มีเมฆหมอกปกคลุมเหนือหัวของ NVIDIA
เมื่อวันที่ 30 เม.ย. เจนเซน หวง ซีอีโอ NVIDIA กล่าวในการให้สัมภาษณ์ว่า “ส่วนแบ่งตลาด AI accelerator ของเราในจีนตอนนี้ลดลงจนเกือบเป็นศูนย์” คำพูดนี้ถูกตีความแตกต่างกันไป บ้างมองว่าเป็นชัยชนะของมาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ บ้างเห็นวิกฤตที่กำลังการประมวลผล AI ของจีนถูกปิดกั้น และบ้างก็มองเห็นสัญญาณการระเบิดของชิปทดแทนในประเทศ
แม้หวงจะหมายถึง “การขายตรง” สู่จีนที่ใกล้เป็นศูนย์ ไม่ใช่การหายไปของชิป NVIDIA ในตลาดจีนโดยสิ้นเชิง แต่การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยนี้ก็เพียงพอที่จะเปิดฉากการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ในห่วงโซ่อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ของจีน
เบื้องหลัง “การเข้าใกล้ศูนย์” คือการยุติช่องทางที่ถูกกฎหมาย ตลาดว่างนี้จะตกเป็นของใคร? จากการวิจัยของ Bernstein ในปี 2024 ส่วนแบ่งตลาด AI GPU ของ NVIDIA ในจีนอยู่ที่ประมาณ 66% แต่หากเป็นไปตามคำพูดของหวง ตัวเลขนี้ลดลงจากสองในสามเหลือเกือบศูนย์ภายในเวลาไม่ถึงสองปี ซึ่งเร็วกว่าที่แบบจำลองใดคาดการณ์ไว้
เบื้องหลังคือการยกระดับการควบคุมการส่งออกชิปของสหรัฐฯ ต่อจีนอย่างรุนแรงในช่วงปีที่ผ่านมา จนถึงเดือนธ.ค. 2025 ทรัมป์อนุญาตให้ส่งออก H200 ที่สูงกว่าไปยังจีน แต่มีเงื่อนไขให้รัฐบาลสหรัฐฯ หัก 25% ของยอดขาย รูปแบบนี้ผู้เชี่ยวชาญด้านการค้าเรียกว่า “การยับยั้งแบบต่อรอง”
อย่างไรก็ตาม ความต้องการพลังประมวลผลมหาศาลของจีนจะไม่หายไปตามนโยบายควบคุม มันจะหาเส้นทางใหม่ อย่างน้อย有三条：ช่องทางเทา การส่งกำลังประมวลผลกลับจากต่างประเทศ และที่สำคัญที่สุดคือการทดแทนด้วยชิป AI ในประเทศจำนวนมาก
จากข้อมูลของบุคคลที่สาม ในปี 2026 อุปทานชิป AI inference ประสิทธิภาพสูงในประเทศคาดว่าจะถึงประมาณ 3 ล้านชิ้น โดย Huawei Ascend, Cambricon, Haiguang สามค่ายหลักมีส่วนร่วม 1.6-1.7 ล้านชิ้น กำลังเกิดห่วงโซ่อุปทานทดแทนในประเทศที่เร็วกว่าที่คาด
เจา กวงผิง หุ้นส่วนบริษัทที่ปรึกษา กล่าวว่า “จากฝั่งรถยนต์ EV อัจฉริยะในปัจจุบัน มีสถานการณ์ที่ต้องทำงานให้กับผู้ผลิตชิป ซึ่งทำให้ทำกำไรได้ยาก” เขาชี้ว่ารถยนต์จะต้องอัปเกรดอัจฉริยะในระยะยาว ความต้องการชิปจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ “ผู้ผลิตรถยนต์ที่ไม่มีข้อได้เปรียบด้านอัจฉริยะ อย่างน้อยจะต้องเผชิญกับการถูกคัดออก”
ภายใต้แรงกดดันนี้ การพัฒนาชิปด้วยตนเองของผู้ผลิตรถยนต์ไม่ใช่การสำรวจเทคโนโลยีอีกต่อไป แต่เป็นการปกป้องห่วงโซ่อุปทาน หลี่ปิน ซีอีโอ NIO เปิดเผยว่าชิปที่พัฒนาด้วยตนเองของ NIO ผลิตสะสมเกิน 550,000 ชิ้น คาดว่าภายในปี 2027 อัตราการใช้ชิปเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศสำหรับรถยนต์จะถึง 35-40%
ตลาดทุนตอบสนองไวที่สุด เมื่อวันที่ 6 พ.ค. หุ้น Haiguang Information ทะยานขึ้น 20% มูลค่าตลาดทะลุ 820,000 ล้านหยวน เบื้องหลังการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นคือการสนับสนุนที่แข็งแกร่งจากผลประกอบการ Cambricon มีรายได้ไตรมาสแรก 2.885 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 159.56% เมื่อเทียบปีต่อปี
สองเครื่องยนต์หลักขับเคลื่อนการระเบิดนี้ ประการแรกคือ “ตลาดสุญญากาศ” ที่สร้างขึ้นโดยการควบคุมการส่งออก ประการที่สองคือการระเบิดที่แท้จริงของฝั่งอุปสงค์ โมเดล AI ขนาดใหญ่ของจีนครอง 6 ใน 10 อันดับแรกของโลก ความต้องการพลังประมวลผลในประเทศกำลังเปลี่ยนจาก “การฝึก
